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經濟學家：日銀或該更改通膨參考指標

2015-01-21 10:55:04 經濟日報 記者廖玉玲╱即時報導

日本銀行（央行）本月一連兩天的決策會議預定今天結束，緊接著將公布貨幣決策。市場預期日銀可能會下修通膨預測值，但分析師建議日銀或許更應該考慮的是更改通膨參考指標，採用扣除能源和生鮮食品的核心物價指數，也是為了捍衛央行的信譽。

近來市場盛傳日銀在本次會後將調降下年度核心消費者通膨預測，從去年10月預測的1.7%下修至1.5%。此外，鑒於日債殖利率已陷入負值，日銀還預料不再擴大寬鬆，而是改採延展擴大兩項貸款計畫規模，以刺激銀行放貸。

由於國際油價下跌、消費稅提高後導致日本經濟墜入停滯，日銀去年10月31日時擴大已屬空前的刺激政策。從那時起油價又跌了至少40%，日本11月的核心通膨指數降至0.7%，是2013年9月來最低。

其實，日銀可以考慮改採類似美國扣除能源價格的核心消費者物價指數（CPI），當作新的通膨參考指標，如此一來計算通膨時就能避開能源價格波動的影響。

東京摩根士丹利MUFG證券公司首席經濟學家Robert Feldman預測，日銀今天可能強調扣除能源價格的核心物價指數，而不以擴大寬鬆來因應油價走軟的問題。上周他預測，日本扣除能源和生鮮食品的核心通膨指數，下一季可能降到負值。

Feldman說，能源價格一旦有劇烈波動，如果日銀的參考指數已剔除能源，貨幣政策的信譽就能提升，他建議日銀採用一個不計能源和生鮮食品的新指數做為政策參考依據。

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