歐、亞股大漲 標普卻連續32天未創新高 美股牛市到盡頭了嗎？
2015/04/17 19:30鉅亨網 鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電
標普32天沒創新高，牛市是否就此結束了？(圖：AFP)
32 天可以發生什麼事？領一次薪水、剪一次頭髮、看一場電影。一個月能做的事差不多就這樣了。但是過去這 32 天對美股投資人來說卻是一場煎熬，因為美股已經有 32 天沒有創新高，都在區間交易。這代表著什麼？美股的牛市已經到了盡頭了嗎？
從亞洲到歐洲，全球股市這幾天來紛紛上揚至多年高點，唯獨美股例外。根據《彭博》，標普 500 與道瓊工業指數於 3 月 2 日創下新高，同一天那斯達克指數也站上 5000 點大關，為 15 年來首見。此後已經 32 天，美股都沒有再創新高，這是標普自 2013 年 7 月以來最久的一次。標普 500 指數在創新高後下跌了 3.6%，又在接下來七個交易日回到距離高點只有 0.5%，然後又在四天內下挫 2.5%。接著又因為油價反彈推升能源生產商類股回升。
Bahl & Gaynor Inc. 的投資組合經理人 Jim Russell 說，投資人可能有點被寵壞了。他說，市場估值已經走到一個程度，需要更多有利的條件，包括盈餘必須強勁、利率必須偏低，才有可能繼續上揚。因為沒有了 Fed 的 QE，今年基本面更重要得多。
從很多角度來看，美股和 2013 及 2014 年的情形差不多，沒有漫長的跌勢，離高點也不到 3.7%。標普已經有三年沒有 10% 的跌勢，以選擇權為基礎的波動性低於歷史平均。但每日漲跌更為明顯。因為憂心 Fed 升息造成強勢美元和低油價會傷害獲利，從 3 月 2 日到 3 月 11 日，標普 500 指數七天中有五天下跌。去年標普 500 每八天就創一次新高，而 2015 年則是有五次。但是，美股先前的漲勢也是受到企業不斷回購自家股票所推升。
相較之下，隨著聯準會於去年 10 月結束每月購債方案，並開始考慮升息時機以來，包括亞洲和歐洲國家的央行反而開始採取量化寬鬆措施，推升全球股市的漲勢。歐股的 Stoxx Europe 600 指數於 2015 年飆 20%，上海指數過去一年來飆漲近一倍，週四收在 2008 年以來的高點。
標普從上次創新高以來，至今還沒從兩次逾 2.5% 的跌幅中漲回來。投資人還在憂心經濟成長疲弱、Fed 升息，以及可能是標普五年來企業財報最差的一年。BB&T Wealth Management 的基金經理人 Walter “Bucky” Hellwig 認為，投資人對於 Fed 的升息和經濟力道仍有許多的疑慮。想要看到股市突破這個阻力，就必須先解決這些問題。
Irving Magee Investment Management 的 Jordan Irving 認為，由於太多不確定性使得市場只能在區間交易，使得交易員仍無法判斷走勢。4 月以來，美股每個交易日都有約 62 億股被交易，交易量可說相當疲弱。
Irving 認為，如果聯準會像過去幾年來的寬鬆，交易的方向就會很明顯。他認為目前不會再有明顯的交易趨勢。大家都在觀望情勢。
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