國泰投顧:美高收益債近期回檔為健康修正 水漲船高趨勢不變
2014/08/19 17:32鉅亨網 記者王莞甯 台北
近期聯準會主席葉倫發表高收益債與其他資產價格偏貴言論,加上地緣政治風險影響,市場不確定因素增加,漲多的美國資產首當其衝,成為投資人優先贖回的對象。不過,國泰投顧對此表示,高收益債隨景氣水漲船高趨勢應不致改變,近期回檔可視為健康的修正,並使市場能走更長遠的路。
據資金流向監測和研究機構EPFR統計,近1周全球高收益債券型基金淨流出資金規模高達114億美元,其中,美國高收益債流出達68億元,雙創統計以來最大單周淨流出,也是連續第4周淨流出,造成高收益債市近期出現2%的修正。
但國泰投顧指出,回歸基本面來看,近期美國經濟數據普遍優於預期,包括7月ISM製造和服務業指數同步加速擴張,並創近3年及8年新高水準,且4周平均初領失業金人數降至7年來最低,皆顯示美國景氣持續好轉,再加上違約率維持低檔,基本面並未惡化。
投資債券最怕碰到違約,但目前美國高收益債市違約率仍處低檔,國泰投顧進說明, 雖先前受到德州最大的電力公司 TXU重整影響,違約率突然跳升,一度來到2.15%,創2010年以來新高,但截至7月,違約率連3個月下滑來到1.95%,仍低於長期平均3.9%,顯示此僅為單一事件,市場整體違約率仍低。
國泰投顧進一步表示,目前「 利差回到年初高點,投資價值逐步浮現」。由於景氣持續復甦、且市場利率偏低,資金持續湧入高收益債市場,使美國高收益債利差來到336bp,快要來到海嘯前的300bp以下,投資人開始居高思危,並造成近期回檔,修正之後,目前利差已逼近年初以來高點400bp以上,價值面吸引力提升。
國泰投顧強調,目前美國景氣確實持續復甦,只是近期受戰事雜音幹擾而出現震盪,最近的修正反而可使市場更健康,走更長遠的路。
This entry passed through the Full-Text RSS service — if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers.
留言列表