投資名家：美股指數與股價分歧嚴重 1年內恐下修20％轉熊市
2014/07/30 22:00鉅亨網 編譯李業德 綜合外電
《MarketWatch》專欄作家 Mark Cook 周二 (29日) 撰文指出，目前美國股市已陷入麻煩局面，投資專家們預期未來 12 個月內將轉為熊市，大盤恐怕出現 20％ 的向下修正。
Cook 係 1992 年美國投資大賽冠軍，他旗下諮詢公司以 563％ 驚人報酬率奪得寶座。
Cook 關注的主要指標是「Cook 累積 Tick 指數 (CCT)」，係綜合 1986 年紐約證交所 Tick 指數和股票價格的產物。此一指數幫助他預測到 1987、2000 和 2007 年的股市崩盤，同時在 2009 年 4 月讓他發現牛市已於第一季掀開序幕，CCT 當時意外揚升，也讓 Cook 轉為牛市立場。
而 Cook 對於現在市場的觀點如何？
他聲稱：「紐約證交所 Tick 指數和股票價格產生根本性分歧的情形，往年只有過兩次案例，就是在 2000 年第一季和 2007 年第三季，而今 (2014) 年 4 月則是最新一次紀錄。」
簡單說來，股票價格走高同時，紐約證交所 Tick 指數卻向下挫低，兩者之間出現相左是一種極端的負面信號，Cook 因此相信股票市場的動力正在流失。
事實上，Tick 指數目前展現水準即屬於熊市範圍，以目前股市的樂觀漲勢來看，可以說是根本難以想像。
Cook 表示：「現在我看到的 Tick 指數 (-1100 至 -1200)，就像個被踩著極長時間的油門。最後引擎會耗盡汽油，現在任何一點不尋常的消息，都可能讓市場失控。試著想像一座水壩，上頭已出現肉眼無法分辨的許多裂縫，最後終將潰堤一發不可收拾，股價暴跌且 Tick 數據落至恐怖低點。」
不幸的是，Cook 無法確認目前脆弱的市場何時將會崩毀。他解釋到：「CCT 和新高、新低指標相似，股市走高時，創下新高的股票數量會減少。有些人可能會說『這次情況不一樣』，但其實從來沒有什麼差別。股市還能繼續上漲嗎？是有可能，但目前指數和股價分歧性的時間維持越久，未來可能迅速回落的程度就越嚴重。」
他預期在未來 12 個月內，股票市場將面臨 20％ 以上的修正。Cook 能在交易市場上留存如此多年，原因之一就是他的信條：「總會有方法可以賺錢。」
對他來說，這代表著保持足夠的靈活性，並在需要時採取 180 度大轉彎的策略。事實上 Cook 在波動的市場上表現更佳。他指出：「我很驚訝都兩年多了，股市還沒出現過十位數以上的修正比率，一旦缺乏波動性，股市環境就會變成像現在一般志得意滿，然而這種情況不可能永久持續，一旦修正出現程度將是嚴重非常。」
展望未來，Cook 表示正觀察標準普爾 500 指數於 7 月的表現，在經濟復甦、低利率政策、企業獲利正向，以及失業率下降的景況裡，若 7 月股指依然收低，即可確認目前市場走勢出現明顯分歧。
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