《產業分析》新蘋果拉貨，台軟板廠向「錢」衝
2014/09/04 10:51時報資訊
【時報記者張漢綺台北報導】手持式產品朝輕薄及大尺寸發展，且國際軟板廠陸續退出市場，加上蘋果新產品拉貨潮啟動，台灣三大軟性印刷電路板廠－F-臻鼎 (4958) 、嘉聯益 (6153) 及台郡 (6269) 業績可望自8月起加速向前衝，F-臻鼎、嘉聯益及台郡均看好下半年的業績，3家公司均預估，今年上下半年業績亦可望延續去年模式，法人預估，F-臻鼎今年下半年獲利可望較上半年倍增，全年每股盈餘可望上看8元，台郡及嘉聯益下半年獲利亦可望較上半年倍數成長。
所謂軟性印刷電路板(Flexible Print Circuit；FPC)是指將軟性銅箔基板(FCCL)和軟性絕緣層使用接著劑貼附後壓合而成，並經過蝕刻等加工過程形成的電路板，由於軟板具有包含使產品體積縮小、重量較輕薄、有折撓性、依照空間改變形狀做成立體配線、可提升系統的配線密度並減少配線錯誤等優點，而智慧型手機及平板電腦等手持式產品朝輕薄及大尺寸發展，且功能愈來愈複雜，讓軟板應用愈來愈廣泛，除既有的面板、背光模組、Light Bar、電池及麥克風等，智慧型手機雙鏡頭趨勢已成，加上指紋辨識等新功能，高階光學鏡頭及指紋辨識軟板需求強勁，也帶動軟板產值逐年攀高。
根據Prismark統計資料，2013年全球軟板產值為120.33億美元，較2012年成長11.6%，預估今年全球軟板產值為128.77億美元，較2013年成長7%。
除軟板產值穩定成長，對台灣廠商另一項利多是原本蘋果旗下共8家軟板供應商，去年美商公司不堪鉅虧，關閉旗下4座生產線，產能減少30％，日系軟板廠競爭力亦日益下滑，根據軟板業者估計，去年台灣軟板廠在全球市占率約達40％，隨著iPhone 6正式推出，F-臻鼎、台郡及嘉聯益等全力拉高在蘋果滲透率，全球市占率可望再增加3到5個百分點；預估未來台灣軟板廠市占率將突破50%，「錢」景可期。
由於今年上半年為淡季，且蘋果新舊產品交替，致使3家軟板廠業績受到影響，其中F-臻鼎上半年合併營收為307.87億元，營業毛利為48.33億元，合併毛利率為15.7%，稅前盈餘為20.9億元，稅後盈餘為18.95億元，每股盈餘為2.57元；台郡上半年合併營收為46.07億元，營業毛利為7.33億元，合併毛利率為15.93%，稅前盈餘為3.25億元，稅後盈餘為2.08億元，每股盈餘為1.03元；嘉聯益上半年合併營業收入為61.96億元，營業毛利9.89億元，營業利益0.26億元，稅前盈餘為1.55億元，稅後盈餘0.98億元，每股盈餘0.3元；但隨著iPhone 6及iPad Air2拉貨潮正式啟動，軟板3雄業績可望正式起飛。
F-臻鼎表示，目前客戶訂單很樂觀，業績可望自8月起一路拉高至10月或11月，下半年業績將逐季成長，上下半年業績比可望與去年相近，法人預估，F-臻鼎上下半年營收比可望呈現42:58，下半年獲利則有機會較上半年倍增，每股盈餘上看8元。
台郡自去年開始進行產品調整，往光學鏡頭用軟板、指紋辨識等中高階軟板產品發展，擴產亦以中高階軟板及自動化設備為主，隨著設備陸續到位，產能逐漸開出，台郡可望擺脫上半年業績谷底。
台郡表示，今年上下半年業績可望延續去年比例，下半年營收將逐月逐季成長，今年毛利率、營益率亦將優於去年，下半年獲利可望較上半年倍數成長；今年中高階軟板佔公司營收比重將達50%，明年佔比更將增加至70%。
嘉聯益近幾年積極開拓客戶及新應用產品，其中智慧型手機部分，受惠於美系智慧型手機客戶訂單增加，今年美系客戶占公司的營收比重可望突破10％，成為公司第一大智慧型手機客戶；在中國客戶方面，公司目前已成為華為、聯想及小米的供應商，這也成為推升嘉聯益下半年業績重要動能。
嘉聯益表示，今年上下半年業績比為35：65，業績高峰將落在第4季，今年毛利率及獲利均可望優於去年。
為延續公司業績成長態勢，F-臻鼎、台郡及嘉聯益今年均持續擴產，其中，F-臻鼎初估今年的資本支出上看1.3億美元(約新台幣50億元)擴充FPC產能，而公司亦啟動第3個5年計畫，注資淮安新廠，新廠區圈地33公頃，將於季末、第4季動土，預計2015年到2019年淮安新廠可望投入10億美元，並在2015年開始進入第2波投資擴張期，目前F-臻鼎軟板營收占6成多，以投資1元做2元生意推算，淮安新廠未來將可創造500億元產值。
台郡今年擴產以中高階軟板及自動化機器設備為主，目前新設備已陸續到位，產能亦逐漸開出，預估中高階產品產能將較去年增加1倍。
嘉聯益今年在兩岸均大舉擴產，嘉聯益總經理吳永輝日前表示，今年兩岸廠區資本支出各為8億元，創歷年新高，預計9月底之前產能全部到位，兩岸產能可望增加25%到30%。
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